經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 韓祖亦

　　作為由魯信集團(tuán)控股的山東省內(nèi)最大、國內(nèi)具有重要影響力的專業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，在2010年1月通過借殼方式成功上市的魯信創(chuàng)投(600783)，成為國內(nèi)資本市場(chǎng)首家上市創(chuàng)投公司。其投資階段以成長期、擴(kuò)張期項(xiàng)目為重點(diǎn)，同時(shí)對(duì)初創(chuàng)期項(xiàng)目和Pre-IPO項(xiàng)目進(jìn)行投資。

　　據(jù)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至2019年6月30日，公司及公司作為主發(fā)起人出資設(shè)立的各基金投資持有境內(nèi)A股上市公司14家，包括新北洋(002376)、寶莫股份(002476)、通裕重工(300185)、金麒麟(603586)、東方電子(000682)等，新三板掛牌公司38家。此外，持有香港H股上市公司1家，美股上市公司1家。

　　同時(shí)，公司及公司作為主發(fā)起人出資設(shè)立的各基金共有14個(gè)擬IPO項(xiàng)目，包括湖北五方光電股份有限公司(2019年8月已通過證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)審核)、嘉美食品包裝(滁州)股份有限公司、山東玻纖集團(tuán)股份有限公司(已向證監(jiān)會(huì)上報(bào)材料并獲受理)等。

　　而生物技術(shù)及醫(yī)療器械、信息科技和人工智能、新能源新材料、高端裝備等4個(gè)重點(diǎn)方向，可謂是魯信創(chuàng)投的“心頭好”。

　　2019年上半年，魯信創(chuàng)投對(duì)新設(shè)及已設(shè)基金/平臺(tái)分期出資1.26億元，各基金及投資平臺(tái)完成投資項(xiàng)目12個(gè)，總投資額2.9億元。

　　從公司近年來的利潤收入看，創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)的利潤主要來源于所投資的項(xiàng)目公司權(quán)益法核算的投資收益、項(xiàng)目退出收益(包括股權(quán)轉(zhuǎn)讓、IPO退出和并購等)和現(xiàn)金分紅等3個(gè)方面。2016至2018年度及2019年1至9月，公司投資收益分別為7.20億元、5.60億元、4.67億元和2.07億元，占公司營業(yè)利潤的比重分別為137.17%、536.21%、152.79%和256.10%。

　　不過，需要注意的是，魯信創(chuàng)投參與的股權(quán)基金所投資項(xiàng)目當(dāng)前的理想退出渠道之一為在境內(nèi)外證券市場(chǎng)上市，因此其所管理的股權(quán)基金的投資收益高低及項(xiàng)目退出節(jié)奏與我國證券市場(chǎng)的運(yùn)行情況及監(jiān)管政策高度相關(guān)。

　　也就是說，如果股票市場(chǎng)出現(xiàn)負(fù)向波動(dòng)或相關(guān)政策發(fā)生不利變動(dòng)，則基金投資的項(xiàng)目的退出節(jié)奏會(huì)因此放緩，基金的投資收益亦會(huì)相應(yīng)受到影響，從而導(dǎo)致魯信創(chuàng)投獲得收益分成實(shí)現(xiàn)時(shí)間大幅推遲及收益分成金額減少。

　　近年來，魯信創(chuàng)投雖然通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓等其他方式進(jìn)行退出，但退出難度較大且回報(bào)偏低，投資退出存在的風(fēng)險(xiǎn)將影響公司的獲利進(jìn)程及盈利水平。